未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，23单三季度：营业收入实现9.1亿元（YOY+6.4%），股价偏高。（2）民用：微波组件主要应用于无线通信、汽车毫米波雷达等，更多归母净利润实现0.56亿元（YOY+31%），扣非归母净利润实现0.27亿元（YOY-16%）。属于国内中上游基础器件与技术中自主可控且需求强烈的子领域。证券之星估值分析提示四川九洲盈利能力较差，

　　下业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。

　　智能终端：产品包括数字音视频终端（机顶盒等）、数据通信终端（光网络终端）、数字融合终端（光网络+网络电视融合终端）等。此外，根据公司10月10日投资者问答，为华为光网络终端产品的一级供应商，与华为公司开展多项产品合作。

　　23年前三季度：营业收入实现28.3亿元（YOY+2.4%），归母净利润实现1.4亿元（YOY+4.5%），扣非归母净利润实现0.73亿元（YOY-25.5%）。

　　（1）军用：微波组件主要应用于雷达、通信、电子对抗等国防信息化装备，近年来微波组件市场价值和市场规模迅速攀升；

　　空管业务：根据公司半年度报告，受益国家航空强国、民航强国等战略引领，新一代空管装备和系统将迎来新的发展机会。

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